Регулятор зафиксировал, что месячные темпы роста цен замедлились, но риски сохраняются.
Центробанк подвёл итоги по инфляции за август. Если в сфере услуг и внутреннего туризма наметилось охлаждение, то на полках магазинов электроника и базовые продукты продолжили дорожать. Рост цен на импортные товары подстёгивали ослабевший в прошлом месяце рубль, мировой дефицит чипов и логистические шоки. Какие ещё факторы разгоняли стоимость товаров и когда, по прогнозам ЦБ, можно ожидать возвращения инфляции к целевым 4% — в материале.
Топливо, электроника и гречка: августовский срез цен
Основной вклад в замедление месячной инфляции внесло топливо. Прирост цен на бензин заметно снизился, а дизельное топливо и вовсе подешевело. Это ослабило прямое давление на себестоимость логистики и сельскохозяйственной продукции.
Однако на прилавках магазинов ситуация выглядит иначе. В августе резко подорожала электроника: смартфоны, компьютеры и бытовая техника. Причин две. Во-первых, в последние месяцы рубль заметно ослаб по отношению к основным мировым валютам (к доллару — на 6,8%, к юаню — на 7,4%, к евро — на 8,3%). Во-вторых, сохраняется общемировой дефицит чипов. Производители техники вынуждены повышать цены даже на устаревшие модели, чтобы компенсировать возросшие издержки.
Продовольственная корзина также демонстрирует неоднородную динамику. Рост цен на базовые продукты (без учёта овощей и фруктов) замедлился — до 7% в месячном выражении. Однако мясо и рыба продолжают уверенно дорожать: сказывается высокая топливная составляющая в их себестоимости. Отдельные товары с волатильными ценами, такие как сахар, гречка и яйца, вновь продемонстрировали резкие скачки стоимости.
В то же время в сфере услуг наметилось охлаждение. Цены на внутренний туризм снизились на фоне сдержанного спроса. Прирост цен на медицинские услуги замедлился до 8% — впервые с июня прошлого года этот показатель опустился ниже отметки в 10%. Также подешевели услуги сотовой связи.
Валютный фактор и логистические шоки
Ослабление рубля в августе стало одним из ключевых факторов, усиливающих инфляционное давление. Товары и услуги, чувствительные к валютному курсу, подорожали в месячном выражении до 8%. Ситуацию усугубляют внешние шоки. Длительные ограничения судоходства в Ормузском проливе вынуждают глобальные транспортные маршруты перестраиваться и удлиняться. Стоимость страхования судов растёт, и хотя вторичные эффекты от этого пока проявляются слабо, в будущем они могут создать предпосылки для удорожания импортных товаров по всей цепочке поставок.
Тем не менее, несмотря на текущие вызовы, бизнес начинает адаптироваться. По данным опросов предприятий, в сентябре розничные торговцы снизили свои краткосрочные ожидания по темпам роста отпускных цен. Цены производителей непродовольственных и продовольственных товаров в среднем за три месяца также демонстрировали сдержанный рост.
В своём базовом сценарии Банк России прогнозирует, что с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция по итогам 2026 года составит 6–7%. Возвращение к целевому ориентиру в 4% ожидается в 2027 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке регулятор будет принимать, опираясь на динамику инфляционных ожиданий и реальные темпы удорожания товаров и услуг.
Ранее глава Центробанка Эльвира Набиуллина отметила, что текущий курс рубля в целом соответствует ожиданиям предприятий. По её словам, эффект переноса колебаний валютного курса на потребительские цены за последние годы замедлился, поэтому влияние курса на цены остаётся умеренным. Глава ЦБ также подчеркнула, что систематическое ослабление национальной валюты практически несовместимо с низкой инфляцией.
Фото: «Парламентская газета»